2025年11月的瑞士钟表产业出口概况可以用「跌得不意外，但跌得很重」来形容，根据瑞士钟表工业联合会（FH）公布的最新数据，当月出口总额约为22亿瑞郎，年减7.3%，创下自今年8月以来最大单月跌幅，也是连续第四个月下滑。出口量的状况更直接，仅约130万只，年减幅度高达10.9%，意味着单月少卖了将近16万只表，而累计至11月底，全年出口金额已呈现2.2%的负成长，几乎可以确定，2025年将在低气压中收官。
▲Source：Luxury Bazaar
美国市场急冻，成为最大变数
这份报告中最刺眼的数字，毫无疑问来自美国，11月瑞士手表对美出口金额暴跌52.3%，几乎腰斩，对整体表现造成致命拖累，原因并不复杂，却极具破坏力，自然是关税政策的不确定性。美国几个月前先宣布对瑞士商品课徵高达39%的关税，到11月经过协商后又调整为15%，但新税率具有追溯力，只能回溯至11月中旬，这种政策急转弯，让品牌与通路端完全不敢贸然出货，只能选择暂停或延后交货，先求止血。
关税的影响也快速反映在零售价格上，以百达翡丽Cubitus玫瑰金款为例，美国含税价格明显高于英国等市。鄄畲蟮阶阋灾Ц兑惶丝缪笸返炔眨庋募鄹袷Ш猓愿叨讼颜呃此瞪鄙肆螅幢惴治鍪θ衔人奥实锥ê蟛够醭庇谢峄乩矗辽僭11月，市场信心几乎完全踩下煞车，全年对美出口也因此转为负成长。
▲受美关税重创，11月瑞士钟表对美出口腰斩，库存转往欧、亚市。宓7%。Source：Watch Warehouse
品牌调货，全球市场呈现明显分化
值得注意的是，美国的急冻，并没有让所有市场同步失速；相反地，品牌明显加快了库存重新配置的节奏，原本准备销往美国的货量，转向其他相对稳定或仍有需求的地区，使得英国、新加坡、加拿大与阿联酋在11月都交出正成长成绩，其中加拿大与阿联酋甚至出现双位数增幅。
亚洲市场的表现则较为复杂，例如香港延续近月回温态势，11月小幅成长3.1%，虽然全年仍在负值区间，但至少走势趋稳。中国大陆与日本则持续承压，中国11月再跌3.2%，全年跌幅接近13%，显示消费信心尚未真正回来；日本单月也下滑4.1%。新加坡虽然表现稳。辶坑邢蓿岩酝耆窒忻懒酱笫谐〉钠Ｈ酢
▲瑞士钟表工业联合会公布的最新出口数据报告显示，2025年11月瑞士手表出口金额下滑7.3%，出口量也减少超过双位数。
材质与价格结构，同步释放警讯
从产品结构来看，这次下修并非集中在单一类别，11月钢表出口金额下滑9.3%，贵金属手表也跌了4.9%，这两个向来撑起瑞士钟表出口的主力同步转弱，意味着需求降温相当全面，此外半金表的出口量更是大跌两成以上，反映消费者对「中高价位过渡款」的兴趣快速降温。
价格带的变化同样耐人寻味。200至500瑞郎区间成为少数逆势成长的族群，显示入门级产品仍有人接手；反观3000瑞郎以上的高端表款，出口金额下跌7.9%，对高度仰赖高单价产品的瑞士钟表业来说，这是一个不容忽视的警讯，高端买家的出手频率，正在被通膨、利率与地缘政治多重因素压缩。
▲11月瑞士手表出口主要市场仍以美国居首，但是该国市场的出口金额大幅减少52.3%，显然关税政策影响正在发酵。
强者依旧站稳，其餘品牌压力加剧
在总体数据偏冷的情况下，品牌之间的差距反而被进一步放大，根据摩根士丹利与Luxeconsult的估算，劳力士、百达翡丽、爱彼、RICHARD MILLE与卡地亚，2025年仍有望维持小幅成长；但这五大品牌之外，多数瑞士品牌预估将面临约8%的跌幅，可见当市场动盪时，消费者显然更倾向把预算留给品牌力与保值性更高的选项。
调整期尚未结束
整体来看，2025年11月瑞士钟表产业的出口数据像是一面放大镜，把产业的结构问题与市场风险一次摊开，即使美国关税后续可望趋于稳定、短期内带来补货需求，也难以完全弥补已流失的订单。瑞士钟表产业正站在一个重新校准节奏的阶段，未来能否走出低谷，关键仍在政策稳定度，以及亚洲市场、特别是中国消费信心是否真正回温。
